英国接近"有序脱欧",静待欧盟峰会

Source: Dukascopy Bank SA
距离英国"脱欧"的最后期限仅剩15天,北京时间本周二晚间美盘交易时段,欧盟方面传来消息,声称与英国之间的磋商接近达成协议草案。消息传出后,英镑兑美元短线大幅上涨1.2%至1.2800关口附近,创下自今年5月以来新高。   


根据英国首相发言人Slack的说法,约翰逊与北爱尔兰民主统一党(DUP)有关脱欧的对话仍在进行中。尽管目前的脱欧谈判具有建设性,但仍有更多工作需要完成。尽管目前双方接近达成一致,如果约翰逊加大对欧盟的让步,那么北爱尔兰民主统一党不会支持他的脱欧协议。英国内阁将于当地时间本周三下午开会讨论脱欧。欧盟峰会即将召开,英国将致力于在此次峰会上与欧盟谈判并达成协议,力争在10月31日既定目标日期之前实现"有序脱欧"。   

对此,爱尔兰总理瓦拉德卡也发表看法:认为尽管英国首相约翰逊有信心达成协议,但尚不清楚周四能否完成脱欧协议。目前,脱欧磋商正在取得进展,但是还有一些达成脱欧协议的阻碍尚未克服。英国与欧盟之间的分歧仍然很明显,但是情况有可能在未来几个小时里发生改变。

由于双方接近达成协议草案,因此目前谈论是否需要再次推迟脱欧期限还为时尚早。预计今晚欧盟方面就将脱欧进展做最新简报。由于欧盟、英国以及爱尔兰三方纷纷表态发表乐观言论。我们预计英国"硬脱欧"的可能性明显降低,这也是近期英镑价格出现大幅飙升的重要原因。而英国与欧盟之间的分歧预计在此次欧盟峰会中有望达成一致。另外,我们认为英国与欧盟此次签订的将是一个"过渡协议",这是一份欧盟与英国双方共同让步后的草案协议。因此,英国想要与欧盟实现"完全脱欧",需要一个过渡期。  

此前,有机构调查数据显示:受访的49名经济学家中有44人认为10月31日英国将面临脱欧延期,脱欧可能性最高的最终结果是欧盟与英国达成自贸协定;英国"无序脱欧"的可能性自9月调查的35%降至30%。因此,今晚的消息将进一步降低延期脱欧以及"无序脱欧"的概率,进一步消除未来的不确定性,利好英镑的价格走势。如果本周英国与欧盟能够达成脱欧草案协议,我们预计英镑兑美元有望突破1.30整数关口。

Actual Topics

Mon, 18 Nov 2019 10:27:00 GMT

美联储进一步降息的概率非常小

北京时间11月13日晚间23点整,鲍威尔在众议院预算委员会听证会上作证词,他对未来美国经济的预期以及货币政策走向进行了阐述。   从证词中可以得知,鲍威尔明确表示目前美国经济面临严重萧条的风险很小,部分原因是创纪录的长期增长,并且低通胀显示没有经济过热的迹象。当前的增长似乎处于可持续的基础上,几乎没有迹象表明经济即将下滑。鲍威尔对众议院预算委员会说:"如今,美国经济正在以2%的速度增长,超过任何其他发达经济体的增长,没有理由显示增长不能持续。"鲍威尔强调了10月份的就业报告"非常强劲",并且美国10月份的消费数据同样非常强劲。美国经济正处于经济扩张的第11年,尽管今年的增长已从2018年开始放缓,共和党的减税政策促进了经济活动的加速。当被问及制造业低迷可能蔓延到整个经济的可能性时,鲍威尔说,央行官员没有看到任何迹象。"我们对于某个风险监控的非常仔细,我们还没有看到影响。"鲍威尔在较早前准备好的讲话中几乎与周三向联合经济委员会发表的讲话相同,称今年三次降息的影响旨在支持家庭和企业支出,这将使央行可能受到打击。除非经济前景发生"重大"变化,否则在低利率环境下,进一步下调利率的空间很小。 (ATTACHMENT)   在鲍威尔出席听证会后,美国联邦利率基金期货显示,目前市场对于美联储12月的议息会议,下调利率的可能性为0%,并且有91的可能性维持当前利率不变,加息的概率为9%。该数据表明,美联储在今年连续3次下调基准利率后,阶段性降息周期或告一段落。符合鲍威尔在听证会上所表述的立场。   然而值得注意的是,由于美元多头获利回吐,尽管降息周期已经接近尾声,但是美元走势却表现相对疲软。截至周末收盘,美元指数跌破了98关口。考虑到4小时图上的均线以及技术指标都偏向空方,且98关口作为技术面上的关键颈线位,若后期不能在该点位企稳回升,那么后期美元或进一步向下拓展空间。究其原因,我们认为一方面美国GDP增速依然在下行阶段,而暂停降息过后市场并不认为美国经济将在短期立即企稳。因此美元走弱市场出于对美联储暂停降息后经济前景的不确定隐忧所造成的。但是这只能代表投资者的短线情绪,从中长期来看,目前的美元指数总体依然是强势的多头格局。

Thu, 10 Oct 2019 08:34:54 GMT

美联储会议纪要难改10月降息预期

北京时间10月10日凌晨2点,美联储公布了9月货币政策会议纪要。纪要公布后,美元指数变化不大,但是对于美联储10月份以及12月份降息的预期略有上升。 根据美联储的会议记录显示,多数美联储官员将通胀视为9月份降息的理由,他们认为未来的通胀风险倾向于下行,并且暗示应当采取目标通胀区间的方法来决定利率区间,而多数委员认为锚定通胀的好处是均衡的。对于未来的经济前景,尽管有几名委员担心经济衰退的风险上升, 但是美联储官员大体将基础前景视为积极,更多的担忧则是出现在了贸易和全球经济疲软问题上。尽管就业市场和整体经济仍然强劲,但是投资、工厂和出口疲弱的情况更加清晰。近几个月来的统计模型显示有关中期衰退的可能性正在显著增加,因此有官员认为目前的降息可能过于保险,并且会让政策在未来遭遇的冲击中可以应对的空间更小。因此,委员们关于何时结束政策宽松的辩论正在出现。   美联储官员同意美联储应该很快讨论储备金的水平,部分委员暗示美联储应该阐明何时结束宽松。至于有关恢复扩张资产负债表的问题,委员们建议考虑将常设回购工具作为货币政策实施框架的一部分,同时指出恢复资产负债表的趋势增长,以稳定储备水平的可能性。  在政策纪要中,美联储同时也晒出了他们最新一期的扇形图,根据图表显示,FOMC与会者中70%的人认为2019年联邦基金利率在1.7-3.1之间,也就是说降息的空间还剩下1次。绝大多数委员认为未来的GDP增速、失业率的不确定性上升,利率区间偏向于继续下行,而对于通胀预期则是普遍认为有下行风险或者风险大致均衡。根据CME"美联储观察"的数据,美联储10月降息25个基点的可能性由纪要前的80.7%上升至82.8%;维持当前利率的概率从纪要前的19.3%降低至17.2%;降息50个基点的可能性则由纪要前的42.9%小幅上升至44%。  考虑到在9月FOMC会议后,经济数据加剧了对国际贸易争端影响到更大范围的经济产业的忧虑。美国制造业活动跌至10年来新低,服务业也跌至3年新低。消费支出,作为美国经济增长的主要动力,近期也放缓至温和增长。因此,我们预测10月份美联储将再次降息25个基点,但是这并不会改变目前强势美元的格局,因为美联储的降息将会推动全球更多央行跟风式的进一步降息潮。而且在此次降息之后,12月份是否会继续降息将引发强烈分歧,市场对于12月份的政策博弈才是今年第四季度最为关键的焦点。

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